論文・プレプリント

Huijuan Sun, Ziming Wang, Fengyuan Xi

本論文は、ESG開示が株式市場の価格効率性に与える影響と、企業の市場支配力との相互作用を実証的に分析する。開示の実質性（substance）が象徴性（symbolism）よりも重要であることを示唆し、市場参加者や規制当局への示唆を提供する。

Zakiyatun Fajariyah, Najmudin Najmudin

本研究は、インドネシアのエネルギー・鉱業セクターにおけるESG開示と炭素排出量開示が投資決定に与える影響を分析する。LQ45指数に上場する企業の2021～2024年のパネルデータを用い、複数回帰分析により開示が情報非対称性を減らし投資効率を高めるか、または象徴的で実態を反映しないかを検証する。シグナリング理論と開示と実績のミスマッチ現象を統合した貢献がある。

Florentina Iulia Voicila, Elena Urquía Grande

本論文は、ESG開示の質が企業の財務危機予測精度に与える影響を検証する。開示品質が高い企業では、ESG情報が財務リスクのシグナルとして有効に機能する可能性を示唆する。実務的には、投資家や格付機関がESG情報を評価する際の示唆を提供する。

Arifah Nur Inayah, Christina Tri Setyorini

本研究は、インドネシアのFMCG企業174社年データを用いて、サステナビリティ報告の開示と外部保証が企業価値（PBV）に与える影響をパネル回帰で分析した。開示は企業価値に正の有意な影響を与えるが、保証は有意な影響を与えず、新興市場におけるESG情報の価値関連性が萌芽的であることを示す。

Silvina Dwike Setyawati, Harlina Meidiaswati, Cici Widowati

本研究は、グリーンファイナンスとESG統合が環境パフォーマンスとカーボンニュートラルに与える影響を体系的文献レビューと計量書誌学分析により解明した。2020年から2025年のScopus収録論文33件を分析し、グリーンクレジット、炭素取引、グリーンファンドが従来のグリーンボンドより直接的な環境効果を持つことを示した。また、グリーンウォッシングがシステムリスクとして機能し、制度の質や企業特性などの調整要因が重要であることを明らかにした。

Tianjiao Luo, Xinran Wang, Tieshuan Feng

本論文は、国別報告書（CbCR）の導入が企業のESGパフォーマンスに与える影響を実証的に分析する。租税回避防止規制が企業の透明性と説明責任を高め、ESG行動を促進する可能性を示唆する。

M.S. Rachana

本論文は、インド企業におけるESG報告の実装に対する経営者の認識を探る。具体的な知見は不明だが、ESG報告の実務上の課題や機会に関する示唆を提供する可能性がある。

Saputera D.

本論文は、イスラム投資の意思決定におけるESG統合と信頼の役割を検討する。イスラム金融の倫理原則とESG基準の整合性を探り、投資家の信頼がESG統合に与える影響を分析する。具体的な実証結果は不明だが、イスラム金融と持続可能な投資の交差点に示唆を与える。

Ren S.

中国A株上場企業を対象に、ESG開示が資金調達コストに与える影響を実証分析。ESG情報の透明性が高い企業ほど資本コストが低下する傾向を示し、開示の質が投資家のリスク評価に寄与することを示唆。中国市場特有の制度的背景も考慮した分析。

Fdez-Galiano I.M.

本論文はブラジルの鉱山災害を事例に、ESG開示が投資家のネガティブな反応を緩和するかを実証的に検証する。災害後の株価反応とESG開示の質の関係を分析し、開示がリスク評価に与える影響を明らかにする。

Lubis M.F.F.

本論文は、インドネシア企業を対象に、ESG開示と競争優位が企業業績に与える影響を2015年から2019年のデータで実証分析する。持続可能な経済成長の文脈で、ESG情報開示の重要性を検証する。

Mohammad W.M.W.

本論文はマレーシア企業を対象に、ESG開示が競争優位性と企業業績に与える影響を実証的に分析する。ESG開示の戦略的価値と財務パフォーマンスへの関連性を検討し、新興市場におけるESG実践の理解に貢献する。

King T.

本論文は、買い手を求める企業（seeking-buyer companies）におけるESG開示とESGパフォーマンスの関係を分析する。ESG開示が企業価値や買収可能性に与える影響を考察し、開示の質と実際のパフォーマンスの乖離を検証する。

Mung D.T.

本論文はESGコミットメントとネットゼロ移行に関する既存研究を計量書誌学的手法で分析し、研究の全体像と今後の課題を提示する。GX分野の研究動向を俯瞰するのに有用。

Z. Sanusi, Nur Aima Shafie, A. Ghazali +2

本概念論文は、ESG報告が形式的なものに留まる「象徴的報告」の問題を指摘し、報告を経営に統合する5つのメカニズム（取締役会のオーナーシップ、マテリアリティ規律、目標アーキテクチャ、内部経済的連携、検証）を提案する。Ørsted、Microsoft、Unilever、SD Guthrieの比較分析から、開示が実質的な説明責任をもたらす条件を明らかにし、マレーシアの強制開示制度への示唆を提供する。

Marisa Dwi Irmawati, Utami Puji Lestari

インドネシア証券取引所（BEI）上場の観光企業2社（PANR、DYAN）を対象に、GRIスタンダードに基づくサステナビリティ報告の開示コンプライアンスを分析。2023年と2024年の報告書を内容分析し、binary scoreで評価した結果、全体の開示レベルは「Limited Disclose」と低く、2024年に改善傾向が見られた。環境（GRI 300）の開示が最も多く、経済（GRI 200）が最も少なかった。

Mutmainah Mutmainah, Melinda Wijaya

インドネシア証券取引所上場のテクノロジー企業23社（2023-2025年）を対象に、デジタルイノベーション、無形資産、サステナビリティ報告が企業価値（Tobin's Q）に与える影響を実証分析。サステナビリティ報告は企業価値に有意な正の影響を与え、ESG透明性が投資家の信頼を高める高品質シグナルであることを示した。一方、デジタルイノベーションは短期的な費用負担として負の影響が見られた。

Dennis Kwesi Botwe, Vida Awatey, Freda Nunana Nukunu +3

本研究は、ガーナ証券取引所上場企業を対象に、サステナビリティ報告（ESG開示）が公正価値測定の質に与える影響を実証的に検証する。2019年から2025年の年次報告書等の二次データを分析し、記述統計、相関分析、重回帰分析を用いる。予想される結果は、サステナビリティ報告が透明性を高め、情報ギャップを縮小し、公正価値測定の質を向上させるというものである。新興市場からの知見を提供する。

Elena Fleacă, Theodora Mihaela Doltu, Irina Kostadinova +9

STARプロジェクトの枠組みで収集された、サステナビリティ報告に関する国際比較調査データセット。環境・社会パフォーマンス、ガバナンス、ESG報告の成熟度と質、ステークホルダー関与、報告責任、戦略的方向性、規制上の課題、ESG報告改善の要因などの変数を含む。組織・セクター・文化横断的な比較・定量分析を支援する。

Iriana Auliyah Iriana, Jesicha Ardhyana Destriani, Mursalam Salim +2

インドネシア鉱業企業を対象に、サステナビリティ報告書の開示、企業規模、流動性が企業価値（PBR）に与える影響を分析。2020〜2024年の14社・70企業年データを用いた重回帰分析の結果、開示は負の有意効果、企業規模は正の有意効果、流動性は非有意だった。開示がコストやリスクのシグナルと解釈される可能性を示唆。