論文・プレプリント

Michael Kraten

本稿は、SECの気候開示規則の執行延期にもかかわらず、ESG会計が重要性を増していると論じる。気候懐疑論者への普及、IFRS基準の統合、主流の会計・監査実務への組み込みなど5つの変化を挙げ、持続可能性報告が周辺分野から中核的な財務説明責任の一部となったと主張する。

Alpana Alpana

本研究は、インドの主要銀行であるSBIとHDFC銀行のESG・CSR・サステナブルバンキング戦略を、2020-21年から2024-25年の5年間にわたり定性分析した。年次報告書やBRSRのテーマ分析により、コンプライアンス型CSRから組み込まれたESGガバナンスへの移行を明らかにし、デジタルバンキングが炭素削減と金融包摂に寄与することを示した。また、インドの銀行の持続可能性は開発ガバナンスと国家建設に根ざしており、グローバルな理論とは異…

Lingaraju N.

インドの零細・中小企業（MSME）が持続可能なビジネスモデルへの移行で直面する構造的・財務的・規制的・認知的障壁を体系的にレビュー。高コストのグリーン技術、中央・州の汚染規制の重複、グリーンファイナンスへのアクセス不足、ESG認識の低さを指摘し、CLCSS統合や環境コンプライアンス簡素化などの局所的介入を提言。

Anjali Raghuwanshi, Harsh Raghuwanshi, Roli Pradhan

インド繊維産業の5社（2020-2025年）のサステナビリティ開示データを分析し、脱炭素戦略の類型（変革型、効率型、規模型、コンプライアンス型、ブランド型）を特定。再生可能エネルギー導入や循環経済の進展がある一方、Scope 3報告の不足や資本制約などの課題を指摘。

(著者不明)

本研究は、グリーンファイナンスがESG格付けの乖離を有意に縮小することを実証した。その主な経路は、企業の情報開示の質向上と情報非対称性の低減である。政策立案者や投資家にとって、ESG評価の信頼性向上に寄与する知見を提供する。

Deepika Anand Krishnamurthy

インドのNSE上場企業186社を対象に、取締役会の独立性、女性取締役比率、監査委員会の財務専門性、サステナビリティ委員会の存在がESG開示の質に与える影響と、開示の質が企業価値（Tobin's Q）に与える影響をシステムGMMで分析。ESG開示の質の向上は企業価値に有意なプレミアムをもたらし、特にESG感受性の高いセクターで顕著。

Leal, Rubens Savaris, Bortolotti, Mônica Aparecida, Novak, Maricléia Aparecida Leite +4

本研究は、ブラジル上場企業におけるESG情報開示の質と情報非対称性の関係を検証する。定量的・実証的手法を用い、開示レベルとbid-askスプレッド等の非対称性指標を関連付ける。また、ISSB基準に基づくCVM決議193/2023の影響も考察する。

null Ina Nusuki

本レビューは、グリーン経済とデジタル変革の時代における企業価値の決定要因を体系的に分析した。42件の研究を対象に、環境・炭素開示、ESGパフォーマンス、グリーン投資などの「グリーン決定要因」が、ガバナンスや報告の信頼性といった情報の信頼性メカニズムによって支えられるときに企業価値と関連することを示した。また、デジタル変革と会計情報システムの質が、情報非対称性の低減やデータ追跡可能性の向上を通じて、グリーン価値の関連を強化する可能性を指摘…

Salina Mad, Mohd Taufik Mohd Suffian, Nor Alwani Omar

マレーシアとインドネシアのパーム油企業24社のESG開示を比較。社会（労働・コミュニティ）柱がESGスコアの最大の貢献要素であり、マレーシア企業はガバナンス開示で有意に高い。国別の規制・制度・認証制度の違いが開示行動に影響することを示唆。投資家や政策立案者への示唆を提供。

Vista Yulianti, Erlina Djatnicka

本研究はインドネシア製造企業を対象に、ESG開示が企業価値に与える影響と、企業規模の媒介効果をPLS-SEMで分析。ESG開示は企業価値を直接高めるとともに、企業規模の拡大を通じて間接的にも企業価値を向上させることを示した。新興市場におけるESGの戦略的意義を強調。

Research on Economic & Social Development Options, (RESDO)

パキスタン証券取引所（PSX）上場企業を対象に、ESG情報開示と投資家心理の関係を実証分析。SECPのESG Sustainプラットフォームから開示データを取得し、ESG指数を構築。固定効果パネル回帰の結果、ESG開示スコアが高いほど投資家心理が良好になることを確認。特に環境・ガバナンス情報の開示が社会的情報よりも投資家心理に強く影響することを示した。

Annalisa Prencipe, Gianfranco Siciliano, Alessandro Minichilli +2

本研究は、創業者や支配家族の名前を冠した同族企業（eponymous firms）が、評判と正当性の懸念から自主的なESG報告を行う可能性が高いことを、2013年から2021年のイタリアの非公開同族企業2,769社のデータを用いて実証した。希少な姓、メディア露出、好意的な報道などの評判的露出が高い場合に効果が強まり、開示は実質的なESG行動を伴うことを示した。

Ambili Jayachandran, Ajithakumari Vijayappan Nair Biju, Aghila Sasidharan

インドのBRSR義務化を背景に、新興国企業のESG統合における経営者の認識と業種間差異を質的に分析。銀行・金融企業は製造業より規制遵守と報告品質で先行し、製造業は環境指標を優先するが進展は遅い。ESG実施への経営者の態度は概ね肯定的だが、業種別の開示規制の精緻化と費用便益の不確実性が課題。新興国向けESG実施フレームワークを初提示。

null Madhuri N P, null Thamotharan A

インドの民間銀行4行（2018-2023年）を対象に、グリーン融資とESG開示が収益性（ROA、ROE）に与える影響を分析。グリーン融資比率は低いが、SEBIのBRSR導入後、ESG開示の質は向上。短期的な収益性との明確な相関は見られないが、ESG統合は長期的な安定性と評判に寄与。標準化されたグリーン金融の定義と規制インセンティブの必要性を提言。

Yahaya, Onipe Adabenege

本研究は、ナイジェリア証券取引所（NGX）上場企業148社の2011〜2025年のデータを用いて、ESG開示の質とアナリスト予測精度の関係を検証した。GRI基準やNGXガイドラインに基づく複合指標を用いたパネル回帰分析の結果、ESG開示の質が高いほど予測精度が向上し、情報非対称性の低減に寄与することが示された。ナイジェリアがISSB基準の採用に向かう中、政策立案者や企業経営者に示唆を与える。

Olumide Samson Ola, Mohd Lizam

本レビューは、2016～2024年のESG開示とREITの財務業績（FP）の関連を実証研究から統合した。28件の研究を分析し、約68%が正の関連を報告。特に「社会」「ガバナンス」柱が重要で、「環境」柱は非線形効果が見られる。地理的には先進国に偏り、アジアやアフリカの研究が不足している。

Yunhan Wan

本研究は、GRI基準に基づく多国籍企業のサステナビリティ報告を分析し、ステークホルダー参加の不均衡（投資家・規制当局偏重）と二重重要度の統合不足（環境リスク偏重、人権等の社会的影響の軽視）を指摘。開示の障壁として情報重複、法域間の矛盾、ネガティブ情報の軽視を特定し、動的重み付けと自動コンプライアンス比較ツールを含むインテリジェントESG管理フレームワークを提案する。

Setyawan AI, Wahid M, Rakinaung MR +7

本論文は、新興市場におけるESG基準とグリーン経済移行が持続可能な開発目標（SDGs）達成に寄与するメカニズムを系統的にレビューする。11件の研究を対象に質的統合を行い、グリーンファイナンス・再生可能エネルギー、ESG開示・CSR、規制・監査、輸出多様化などの6つの主要メカニズムを特定した。短期的コストと長期的利益のトレードオフや、空間的波及効果の重要性も示された。制度的支援と長期的視点が不可欠であると結論づけている。

Hiroyuki Kokubu

本研究は、日本企業のESGナラティブの変化をマッチド・オーディット手法で分析。企業の開示戦略やSSBJへの対応を示唆する。

Kristina Rudžionienė, Greta Keliuotytė-Staniulėnienė, Rasa Kanapickienė +2

本論文は、西欧（WE）と中東欧（CEE）の企業におけるESG開示と企業財務業績（CFP）の関連を比較分析。BloombergのESG開示スコアを用い、ROA、ROEなどとの関係を検証。結果、ESG開示はROA・ROEと負の相関、株主利回りと正の相関を示し、CEE企業でより強い負の関連が観察された。