論文・プレプリント

Bunnag T

EUA価格、水ETF、クリーンエネルギー指数、グリーンボンドETF、ESG株指数の5市場間のリターン連動性を、分位ベクトル自己回帰（QVAR）と一般化予測誤差分散分解で分析。全期間の総連動性は約34%で安定しているが、ローリング推定では上位裾（0.95分位）で統計的に有意な増幅が確認された。水関連株が最も持続的な純送信者、グリーンボンドが主要な純受信者であり、高VIX局面では連動性がむしろ低下する。状態依存型の最小分散ポートフォリオはボ…

Lanbiao Liu, Zhewei Zhang

本論文は、中国の30省級行政区の2005～2022年のパネルデータを用い、グリーン融資利子補給制度が地域の生態統合生産性に与える影響を検証した。差分の差分法と合成比較分析により、制度が生産性を有意に向上させ、研究開発・イノベーション、持続可能な信用規模の拡大、産業構造の最適化が伝達経路であることを示した。効果は地理的に不均一である。

V KKK, Padmasree PK

本研究はインドの銀行におけるグリーンバンキング推進の障壁を、11名の専門家パネルと解釈的構造モデリング（ISM）およびMICMAC法で分析した。15の障壁のうち12が最重要とされ、全て高い駆動力と依存力を示し相互依存的であることが判明した。さらにグリーンボンド発行銀行と未発行銀行のBRSR報告書を内容分析で比較し、規制当局・政策立案者・銀行への実務的示唆を提示する。

P. Papitha and K. Chandrasekar

本概念論文は、インドにおけるグリーンファイナンスが持続可能なサプライチェーン変革にどう寄与するかを検討する。適格活動の定義、資金使途のモニタリング、測定可能な環境成果、信頼性ある開示という4条件の連動が有効性の鍵だと論じる。RBIのグリーン預金枠組みやSEBIのBRSR／BRSR Coreを基盤に、デジタルシステムによるトレーサビリティ強化を統合フレームワークとして提示する。

Sumit Kothari, Nadia Ameli

新興市場・発展途上国（EMDE）におけるクリーンエネルギー投資の投資環境とリスク緩和戦略を定量的に評価した研究。投資リスクの要因分析と緩和策の効果を検証し、途上国での再生可能エネルギー資金調達の障壁と政策介入のあり方を示唆する。

FAYOU H, Kaddachi H, Ali B +1

北アフリカ6カ国・2000〜2022年のパネルデータを用い、気候被害が一人当たりGDP成長に負の影響を与えることをSystem GMMで示した。政治安定性は直接的に成長を押し上げるだけでなく、気候被害の係数を有意に緩和する。さらにグリーンFDI流入がこの緩和効果を増幅させ、再生可能エネルギーやグリーンインフラへの投資が衝撃を吸収することを示唆する。

Howarth, David, Quaglia, Lucia

EUの産業政策、特に脱炭素化・デジタル化に必要な年間数千億ユーロ規模の投資をいかに調達するかを論じる。資本市場同盟（CMU）改め貯蓄投資同盟（SIU）は金融統合を通じて民間資本の動員を促すが、欧州金融の構造的弱点と政治的障壁により限界がある。SIUは有効な資金調達戦略の必要条件だが、国・EUレベルの公的投資能力強化なしには十分条件たりえないと結論づける。

Luke Hatton

本論文は、英国の新規石油・ガス田開発がもたらす気候関連の損失と損害を定量化し、その経済的価値の破壊が世界的規模に及ぶことを示す。化石燃料拡張のコストを明確化することで、エネルギー転換の緊急性を経済的観点から裏付ける。

Oripov Ilkhom Abdullaevich

本論文は、ウズベキスタンの銀行融資における省エネ・再エネプロジェクト評価のためのグリーンスコアリング手法を提案する。財務・エネルギー・環境・制度・社会地域指標を統合し、スコアに応じて融資条件や保証を連動させることで、民間資本動員と測定可能な省エネ成果を目指す。

Hunter Hughes

新興市場のクリーンエネルギー移行は、資本コストの構造的格差（先進国比2〜4倍）に阻まれている。この金融障壁が化石燃料投資への逆インセンティブを生むため、年1.2〜1.5兆ドルの資金ギャップを埋める開発金融改革を4本柱で提唱する。MDBのバランスシート拡大、FXデリスク、テーマ別資本市場イノベーション、強靱インフラ金融を統合し、JETPやインドSECI等の事例で実証する。

Xiaowang, Shen

本論文は、自然資本会計を「開示」から「価格付け」へ移行させるため、RCE-B/S 2.0モデルを提案する。8次元割引式と自然資本リスクプレミアムの定量化により、自然資本資産の格付け精度を20-35%、担保評価精度を25-40%向上させるとする。コンゴ盆地の債務自然交換、チリの生物多様性KPI連動債、中国麗水のGEP融資の3事例で実証する。

M. Aitkazina, A. Karshalova, V. Biken

本研究は、カザフスタンにおけるグリーン融資の動向と制度的枠組みを分析し、2015年から2024年のデータを用いて、第二層銀行と開発機関の役割を評価。主な制約として、資金調達コストの高さ、グリーン融資商品の標準化不足、借り手のESG報告の未熟さを指摘。政府支援と連携した混合モデルの必要性を提言。

Sani Inusa Milala, Shuaibu H. Manga, Abubakar Mohammed Garba

機関投資家向け不動産ポートフォリオにおける気候レジリエント改修の普及を阻む「グリーンプレミアム」の評価ギャップに着目し、政策インセンティブがそのギャップを埋める枠組みを提示する概念論文。系統的文献レビューに基づき、規制基準、金融インセンティブ、リスク移転、情報開示、能力構築の5つの政策手段を特定し、供給側と需要側の両方への対応の必要性を論じる。

Indah Dwiprigitaningtias, Mona Al Johani, Omar Ahmad

本研究は、インドネシアのグリーン・スクーク（イスラム金融の環境債）が再生可能エネルギープロジェクトの資金調達に果たす役割を、法的・金融的枠組みから分析する。2018〜2023年の発行実績を対象に、シャリア法と環境ガバナンスの適合性を評価し、太陽光・地熱・水力への資金動員の成功と、透明性・検証基準・国際タクソノミー統合の課題を指摘する。

Adolf Akugizibwe

本論文は、ウガンダのグリーン・ブルーファイナンス動員・展開のための政策・法的・制度的準備状況を検討する。憲法、気候変動法、環境法、国家気候変動戦略、グリーンタクソノミー、ブルーエコノミー戦略などの枠組みを分析し、専用気候基金の欠如、制度調整不足、市場未発達などの課題を指摘。国際経験を踏まえた改革アジェンダと実施ロードマップを提案する。

Adolf Akugizibwe

本論文は、ウガンダのグリーン・ブルーファイナンス動員のための政策・法制度の準備状況を分析する。憲法、気候変動法、環境法、国家気候変動資金戦略（2025-2030）、グリーンタクソノミー、ブルーエコノミー戦略等をレビューし、専用気候基金の欠如、資本市場の未発達、制度能力不足などの課題を指摘。国際経験を踏まえた改革アジェンダと実装ロードマップを提案する。

null Ниязметова Ёқутхон Ботир қизи

本論文は、グリーン経済における投資プロセス管理の経済的側面を考察し、グリーンボンド、ESG投資、気候基金などの持続可能な金融手段を分析。制度的メカニズムと金融インセンティブを統合した概念モデルを提案し、ESGパフォーマンスと財務成果の正の相関を実証。限られた公共予算下でのグリーンファイナンス拡大の実践的提言を行う。

Shingote, Neha Dilip, Kathore, Shraddha

本研究はインドのグリーンファイナンスの現状を分析し、グリーンボンド、ESGファンド、再生可能エネルギー融資の成長が環境目標と経済回復力に寄与していると指摘。一方、認知度不足、高コスト、データギャップ、規制の不整合が課題であり、政策支援と民間参加、ESG開示強化が重要と結論。

Krastev B, Krasteva-Hristova R

本研究は、EU-27諸国におけるグリーンボンド市場の発展が循環材料使用率や資源生産性と関連するかを、2014-2024年のパネルデータを用いて検証した。固定効果モデルや頑健な推計手法を用いたが、統計的に有意な関連は見られなかった。グリーンボンドの発行規模だけでは循環経済の進展を示す十分な証拠とはならず、資金の使途や追加性、検証可能な成果が重要であると結論づけている。

Connor Nitchals

本論文は、気候移行リスクが金融システムに与える影響を、ネットワーク適応型のストレステストとモンテカルロシミュレーションを用いて分析する。移行連動信用と資本バッファの相互作用をモデル化し、システム的レジリエンスへの示唆を提供する。金融規制当局や機関投資家にとって、気候リスク管理の実践的な枠組みを示す。